证监会肖钢主席在4月16日出席中金所上证50、中证500股指期货上市仪式时作了重要讲话，其中向投资者尤其是新入市投资者做了风险提示。上交所[微博]介绍了今年以来上交所市场运行的有关数据。

一是市场表现和估值水平。今年以来，我国股市延续了去年下半年的上涨行情，呈现持续上涨走势。截至4月10日，上证综指上涨24.72%，沪市涨幅逾50%的个股有333只;沪市全部A股市盈率19倍，上证50指数(3235.332, 52.03,1.63%)、180指数和380指数市盈率分别为13倍、15倍和41倍。

二是融资融券业务情况。截至4月9日，沪市融资融券余额1.09万亿元，较去年底增加0.39万亿元。其中，沪市股票的融资融券余额为9998亿元，沪市ETF基金融资融券余额为877亿元。

三是市场交易结构。今年年初至4月10日，自然人投资者交易金额占比86%;一般法人交易金额占比4%;专业机构及沪股通投资者交易金额占比10%。

四是投资者新开户情况。沪市投资者新开户数呈现加速上升的趋势，今年以来沪市日均新开股票账户数8.2万户，特别是3月23日至4月9日，日均新开户数达到17.6万户。

优化“一人多户”

为适应证券市场“一人多户”账户体系，满足投资者开立多个衍生品合约账户参与股票期权交易的合理需求，上交所近期放开了股票期权业务“一人一户”的限制，允许符合投资者适当性管理相关要求的投资者最多可以开立5个衍生品合约账户进行股票期权交易。

上交所表示这一调整措施，将进一步加大期权经营机构对期权客户的争夺力度，有助于改变目前股票期权业务佣金普遍偏高的局面，进一步降低投资者交易成本。

近期，陆续有投资者反映经营机构期权业务佣金较高问题，上交所曾在3月20日新闻发布会上表示，已关注到交易佣金对投资者参与期权交易积极性及期权策略使用的影响，建议期权经营机构合理收费，并将放开“一人一户”限制。

上交所还透露，针对“一人多户”的放开，从两方面着手做好市场监管工作。一是对现有市场监察业务流程进行优化和改造，针对同一投资者开立多个证券账户的情形，对现有实时监控系统进行针对性调整和优化。二是加强市场异动分析，依法查处利用“一人多户”从事违法违规交易的行为。上交所已利用企业级数据仓库系统，建立了与“一人多户”相匹配的市场监管数据分析系统，将充分运用“大数据”技术，做好对“一人多户”模式下可能出现的违法违规行为的查处工作。

推进注册制改革

为了配合注册制改革，上交所自年初以来，按照证监会的统一部署和要求，上交所把注册制改革作为今年工作的重中之重，积极推进注册制实施所必需的各项准备工作。截至目前，各项准备工作，包括起草注册制业务规则、开发电子化审核系统、配置审核力量、配备办公设施场地等，正在有条不紊地推进过程中。其中，当前核心工作是起草业务规则。在起草业务规则过程中，按照注册制的内在精神，真正贯彻以信息披露为本的理念，交易所主要对信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行审核，而信息披露的真实性则由保荐人等中介机构把关。

随着市场的发展，投资者对信披的需求越来越高。上交所已从完善定向增发及并购重组停复牌制度，实施分行业监管，推进监管标准统一和公开等方面，做了很多努力。近期，将从如下三方面继续推进：

一是进一步扩大信息披露直通车公告范围。信息披露直通车业务推行近两年，运行平稳，对督促市场主体归位尽责，促使监管重心进一步转移到事中和事后，发挥了积极作用。目前，上交所对现行尚未实现直通披露的公告类别进行了全面梳理，拟进一步扩大信息披露直通车公告范围。原则上，除了10%左右涉及业务操作的公告，其他公告全部纳入直通范围，预计直通公告比例将从85%提高至90%以上。

二是适应沪港通后上市公司信息披露的需要，择机实施多时段披露制度。沪港通实施后，上交所就将推出多时段信息披露纳入工作计划，形成了配套方案。近期，根据市场变化和沪港通实践，做了进一步完善，相关业务规则和技术准备已基本就绪，将待上述扩大直通车公告范围推出后实施。

三是完善上市公司信息披露评价办法。《上海证券交易所[微博]上市公司信息披露工作评价办法(试行)》(修订稿)已向市场征求意见。目前，共收到各类市场主体提交的修改建议65份。上交所将对这些意见进行分析评估，吸收合理建议，进一步完善上市公司信息披露评价办法，并将于近期发布实施。

分级基金即将亮相

首批上交所分级基金产品，包括易方达上证50分级和西部利得中证500等权分级基金已于4月15日成立，并计划于4月27日上市交易。

上交所以完善产品套利机制、提高产品定价效率、丰富投资者交易策略、便利投资者投资为原则，制定了分级基金业务规则，提出了允许母基金份额上市交易，支持场内母、子份额的实时分拆、合并等机制，较现有分级基金业务模式有所改进。

和市场现行分级基金业务模式相比，上交所分级基金有以下三个特点：

一是分拆合并实时生效。当日买入母基金份额，可以同日赎回，也可以同日实时分拆为子份额之后，同日卖出。当日买入的子份额，同日实时合并为母基金份额，同日卖出、赎回。

二是折溢价套利策略更加丰富，套利效率提升。母基金份额可上市交易，加上场内的实时分拆合并功能，二级市场母基金份额可与子份额实现实时折溢价套利，一级市场母基金可与二级市场母基金、子份额实现T+2溢价套利，一级市场母基金与二级市场母基金、子份额实现实时折价套利。

三是场内申购费率更低。场内认购、申购、赎回可以设置统一费率，支持基金管理人降低场内申购费率，吸引套利资金在场内申购，做大分级基金产品规模，提高二级市场流动性。此外，支持基金管理人按投资者基金份额持有期长短分档设置赎回费率，投资者跨市场转托管不影响持有期的计算。

上交所已联合多家基金公司向证监会上报了分级基金产品，全面布局分级基金市场，为投资者提供了丰富的分级基金投资品种。未来投资者可在上交所市场投资包括上证50、180等核心指数、证券、医疗、一带一路等行业和主题分级指基。

为支持基金市场创新发展、更好地服务基金市场各参与人，上交所于2014年12月10日联合中国结算发布了《上海证券交易所[微博]上市开放式基金业务指引》。上证LOF(包含分级基金)的认购、上市交易、申购赎回、转托管、分拆合并、份额折算等业务细节规定，请查阅该《指引》。

加大*ST博元风险揭示

另外近期*ST博元也是市场关注焦点。上交所透露，自*ST博元被实施退市风险警示以来，上交所对该股票的交易情况一直非常关注。4月10日至4月14日，该股票交易连续三天出现异常波动，上交所及时采取了盘中临时停牌、交易及监管信息公开、督促公司发布相关风险提示公告等多项措施，目的就是提醒投资者充分了解公司存在的暂停上市和终止上市风险，谨慎判断，理性参与退市风险警示股票的交易。

从目前情况看，投资者的风险意识已逐步增强。在4月10日交易中违规超买的个人投资者，及未做好客户交易合规管理的证券公司也已于4月14日根据监管要求整改完毕，各项监管措施的目的基本实现。

后续，*ST博元还将在风险警示板继续交易17个交易日。上交所将继续加大信息披露监管和二级市场监控力度，及时打击可能出现的违法违规交易行为，并根据*ST博元的具体交易情况，及时向市场揭示风险，保护投资者尤其是中小投资者利益。本文来源：经济观察报