市场之前望穿秋水的1+N中的“1”终于在周末公布了。内容层面基本都已在前期的各种传言，分析中被市场所预期到了，大的超预期部分基本没有。后期预计“N”中的各种配套细则也将陆续出台。但这一文的出台反而被市场解读为利多见光，尤其是没有超预期的标志性事件。A股市场在早盘时高开而后再度下探，截止收盘创业板成重灾区下跌7.49%，深成指跌幅6.55%，上证指跌幅2.67%，再现千股跌停。

当前的市场行情的确存有内在缺陷，如两次股市大幅波动造成上方大量套牢筹码（以筹码数据看，3200和3800是两个筹码集中区间）、投资者对于前期大量行政干预造成的市场机制扭曲不满等等，这些客观缺陷无疑会导致行情的持续和力度都不能过分乐观。此外，当前宏观经济基本面并未企稳，最新的宏观数据都不理想。但从前期过分悲观到回归理性的阶段，宏观预期差需要一次纠正。加至美国加息的事尚有不确定性，如预判错误则会直接导致反弹行情结束，指数向下再次寻底在这样的阶段。

在我们看来，市场目前还是处于极度恐慌修复阶段，金融危机重现或已成为主流声音，虽然我们并不认为有危机一定会发生，但短期“危机”情绪很难快速缓解。反过来说“危机”中也有机会，虽然市场估值体系目前的确比较混乱：从牛市到可能的熊市，估值因素从正向因素向负向因素转化。近期出台的一系列的经济刺激政策在股市结构上仍会有影响，如地产、基建仍有关注的价值。