网易财经5月26日讯 “目前对我们没有什么影响，”多家民间股票配资公司负责人周一（25日）对网易财经表示，上周末关于监管层要求券商全面自查自纠参与场外配资相关业务的传闻，当天并未引发券商以及恒生电子等工具软件对配资公司的实际限制举措，暂未影响公司运营。

但其中一家上海股票配资公司负责人刘方（化名）直言，民间股票配资行业今年因为牛市而“火爆”，但整个行业尚无监管，此次传闻的出现，或许意味着民间配资行业的资金将受限制。

券商自查场外配资“点名”HOMS系统

据上周五消息，齐鲁证券当天紧急下发内部通知，要求全面自查、自纠参与场外配资、为场外配资提供服务或便利等相关问题。其自查、自纠范围主要包括，“以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动；为场外股票配资、伞形信托提供数据端口、介绍客户、提供账户开立与交易通道等服务或便利等情况”。

其中，提供数据接口服务包括但不限于“与恒生签订协议接入HOMS系统、为第三方软件（如铭创、金证）提供接口实现场外配资、以其他方式接入（如接入线路等）进行场外配资的”。

据此，前述券商自查、自纠场外配资传闻中，对数据接口的自查，直接“点名”了恒生电子的HOMS系统。

“现在大部分民间配资公司都是用的恒生电子HOMS系统。”刘方介绍。其他多家受访的股票配资公司人士也表示，公司使用的是恒生电子HOMS系统。

恒生电子去年年报称，HOMS平台经过更新换代，目前已推出多个版本，截止2014年12月底，上线客户过千家，资产规模过千亿。恒生电子将HOMS系统定义为“一款以投资交易为核心并兼具资产管理、风险控制等相关功能的投资管理平台，是针对私募等中小型机构定制的轻量级资产管理实现方案”。

“按今年的牛市的火爆程度，HOMS系统上线客户的资产规模应该超过了3000亿元”，有熟悉账户管理工具软件的人士方游为（化名）表示，“HOMS系统之前是给私募、基金公司用，因为这些机构有分户的需求，比如一笔资金要分给多个私募经理操作，需要分户各自考核业绩。”而HOMS系统经过衍生后，“更多人作为金融工具用，过去和恒生电子签约，100个分账号就够了，现在互联网化之后，一家股票配资公司可能要上千个分账户。”

据悉，部分民间配资公司获得了私募基金牌照，对于配资公司的业务占比，恒生电子人士表示，“配资资金接入恒生电子接口进行交易，这部分接口的占总数的比例暂时没有统计。”

据方游为介绍，恒生HOMS系统允许在主帐户下分拆多个子账户，这一系统适应了股票配资公司的需求，“只有在一个母账户里，分配给子账户，资金所有权才不发生转移”，“之前配资公司也用HOMS系统，只是之前没有像现在这么强大，过去需要电话签约和手工分账户，现在可以自动实现”。

据悉，股票配资公司一般以个人或公司名义开立证券账户，然后和恒生签约将该证券账户绑定到HOMS系统，关联资金后，配资公司可以通过HOMS系统将一个母账户切成上千个虚拟分账户，投资者的配资申请、交易、结算以及对操盘资金、仓位的跟踪监控等，均可通过该系统实现。

而早在4月17日，证监会网站发布了《中国证监会通报证券公司融资融券业务开展情况》，明确规定“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”。

对此，瑞银证券曾发研报表示担忧，HOMS系统允许在主帐户下分拆多个子账户，“我们认为这一特点可能为伞型信托配资提供了条件”，“监管层切实落实这一规定，HOMS平台或面临一定整改风险。”

瑞银的这份研报给恒生电子以“卖出”评级，并给出了43.3元的目标价，按恒生电子目前上百元的股价测算，该目标价超过了“腰斩”价。

对于此次“点名”，恒生电子发声明强调，HOMS系统“是标准化的投资工具，工具本身是中性的，没有好的和坏的之分”，“恒生目前已经取得私募外包服务资格(全国15家之一)。所以，我们的理解，已经备案的阳光私募，包括其他的合格投资人，只要投资行为是合规的，应该都是可以正常使用HOMS这个投资工具的”。

方游为指出，恒生强调自己是工具，而工具本身没有好坏，“意味着要查的是券商，而恒生是做配合的，这就变成了监管层和券商的恩怨”。

对于应对监管的具体举措，恒生电子给网易财经的最新回复称，恒生HOMS作为工具，进入接口的资金“具备相关资质”，即目前服务的大多数阳光私募均已备案。HOMS是阳光私募多账户管理的工具软件，管理来自多信托、多券商等通道的私募产品，公司正在积极配合监管要求，制定相关合规管理规范，包括实名认证等。

“一刀切”强平引恐慌被辟谣 释放场外配资资金受限信号

前述齐鲁证券内部通知文件称，对自查过程中发现、确认存在利用所提供的数据端口进行场外配资行为的，2015年5月25日（周一）起一律停止数据端口服务。这引起了券商将对股票配资公司账户强行平仓的猜测与恐慌情绪。

“我们没有接到相关通知和文件”，这一说法遭到不少券商的否认。“因为涉及很多个人投资者，不太可能出现一刀切式的平仓强制性要求，而且这也没有法律依据。”刘方直言。

还有市场传言，部分券商要求股票配资公司做出业务承诺书，即承诺自己做的业务合规合法，发生风险自己承担责任。但这种传言随即得到多家股票配资公司的否认，包括刘方在内的多位负责人表示，暂未收到券商关于做业务承诺书的要求。

据刘方的说法，股票配资行业虽然存在多年，但一直处于无监管状态。而今年市场“火爆”，资金使用乱象丛生可能也催化了监管出重拳的这次整顿。部分股票配资公司拿到私募基金牌照，尚未按相关规定做备案，可能会被判定为非法集资。

虽然多家股票配资公司否认券商暂停数据端接口，但刘方还是透露出未来资金将会愈加紧张的担忧。“后期对场外配资的监管，明显违规的资金，最近可能会处理；对过去一直存在的资金可能会做更多规范。”

正如前述证监会已发文规定的“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”。上周末对券商的自查自纠要求，相当于再次做了强调。

这样一来，后期“发伞”的难度也将更大，据刘方介绍，目前股票配资公司的资金较大一部分来源于信托资金，而市场需求暂未缩量，那么伞形信托受限就会引发配资公司资金紧张，“别的渠道资金成本会更高”。值得说明的是，配资公司获得的信托资金本身已经放大了杠杆。

刘方表示，股票配资本身没有技术门槛，P2P和一些新成立的公司都在大量介入，“影响配资公司的，主要是营销能力即获客能力，以及资金量，技术上大家都用一样的系统”。

据了解，场外股票配资公司获得的资金有批发和零售之分，其中，“资金批发主要是对应线下的配资公司”，一般其月息在一分左右，“只要几个人就能看住几个亿的资金，做大额”；而线上配资公司对应的主要是小额散户，其资金成本在月息1.5分甚至更高。

一家做股票配资业务的P2P公司表示，线下配资公司的资金来源相对稳定，而线上配资对接的是高频次、分散的交易，比如借钱炒股者申请配资之后需要在平台发标来筹集投资者的资金，经常碰到资金余额不足的情况，“甚至于部分投资者在熟悉以后转变成了借款人，自己来发标炒股，资金供应远远跟不上需求”。

“如果用P2P端的资金，资金来源问题会很严重，因为现在投资者说我随便买只股票，月化收益就在10%以上”，另有股票配资公司人士称，在牛市环境下，即使是非P2P模式的股票配资公司，资金余额不足的情况也经常会碰到，“借钱者不愿意把余额释放出来，因为今年市场太火爆。”

不管是线上还是线下的股票配资公司，其风控手段基本类似，拥有分账户和被称为“红绿灯”的警戒线和平仓线。但因为其参与门槛低、杠杆比例远超两融，3-9倍甚至高达15倍杠杆，无形中加大了投资风险。

在5月初有股票配资公司人士透露，其客户今年以来盈利比例最高的达600%-700%，但彼时大盘几天连续大跌，他们平台“平仓几乎天天在发生”。

但是，“因为整个是牛市”，他依然表现出乐观情绪，“我们的资金非常安全，就算是偶尔有穿仓，比例也会很小。”

（作者 刘宝兴）

本文来源：网易财经